Économie · Monnaie et finance
Fonctionnement de la Bourse
La Bourse est un marché organisé où s’achètent et se vendent des titres financiers, principalement des actions et des obligations. Elle permet aux entreprises de se financer et aux épargnants de placer leur argent.
Mis à jour le 4 min de lecture
La Bourse est souvent perçue comme un lieu de spéculation. Elle remplit pourtant une fonction économique essentielle : mettre en relation ceux qui ont besoin de capitaux (entreprises, États) et ceux qui en ont (épargnants, investisseurs). Cette fiche explique son fonctionnement général ; elle ne constitue pas un conseil en investissement.
À quoi sert la Bourse ?
- Financer les entreprises : en émettant des actions ou des obligations, une entreprise lève des fonds sans passer par un prêt bancaire.
- Rendre l’épargne liquide : un actionnaire peut revendre ses titres à tout moment, ce qui l’encourage à investir.
- Fixer un prix : la cotation donne en continu une valeur aux entreprises, résultat de la confrontation de l'offre et de la demande.
- Répartir les risques entre de nombreux investisseurs.
Marché primaire et marché secondaire
| Marché | Ce qui s’y passe | Qui reçoit l’argent |
|---|---|---|
| Primaire | Émission de titres nouveaux : introduction en Bourse, augmentation de capital, nouvel emprunt obligataire | L’entreprise ou l’État émetteur |
| Secondaire | Échange de titres déjà existants entre investisseurs | Le vendeur du titre |
L’essentiel des échanges quotidiens se fait sur le marché secondaire : quand on achète une action d’une grande entreprise, l’argent va à l’investisseur qui la vend, pas à l’entreprise.
Comment se forme le cours ?
Les ordres d’achat et de vente sont centralisés dans un carnet d’ordres électronique. Le cours est le prix auquel l’offre et la demande se rencontrent.
- Ordre au marché : exécuté au meilleur prix disponible.
- Ordre à cours limité : exécuté seulement à un prix fixé ou meilleur.
Le cours d’une action reflète les anticipations des investisseurs sur les bénéfices futurs de l’entreprise, sur les taux d’intérêt et sur la conjoncture. Il réagit donc aux résultats, aux annonces, mais aussi aux rumeurs et aux mouvements de foule.
Les acteurs
| Acteur | Rôle |
|---|---|
| Émetteurs | Entreprises et États qui émettent les titres |
| Investisseurs particuliers | Épargnants qui détiennent des titres en direct ou via des fonds |
| Investisseurs institutionnels | Assureurs, fonds de pension, gestionnaires d’actifs, fonds souverains |
| Intermédiaires | Banques et courtiers qui transmettent les ordres |
| Entreprise de marché | Organise la cotation (Euronext à Paris, Groupe TMX à Toronto) |
| Régulateur | AMF en France ; au Québec, l’Autorité des marchés financiers (homonyme) ; aux États-Unis, la SEC |
Les grandes places boursières
- New York : le NYSE, dont l’origine remonte à l’accord de Buttonwood (1792), et le Nasdaq (1971), marché des valeurs technologiques.
- Paris : intégrée à Euronext depuis 2000 (avec Amsterdam et Bruxelles, rejoints ensuite par Lisbonne, Dublin, Oslo et Milan). Son principal indice est le CAC 40.
- Toronto : la Bourse de Toronto (TSX) est la principale place canadienne ; la Bourse de Montréal est spécialisée dans les produits dérivés.
- Londres, Tokyo, Shanghai, Hong Kong, Francfort.
La première Bourse au sens moderne est souvent située à Amsterdam au début du XVIIe siècle, avec l’échange des actions de la Compagnie néerlandaise des Indes orientales (1602).
Les indices boursiers
Un indice mesure l’évolution d’un panier de titres représentatifs : CAC 40 (Paris), S&P/TSX (Toronto), Dow Jones et S&P 500 (New York), Nasdaq Composite, DAX (Francfort), Euro Stoxx 50 (zone euro), Nikkei 225 (Tokyo).
Les risques
- Risque de perte en capital : le cours d’une action peut baisser fortement, voire tomber à zéro en cas de faillite.
- Volatilité : les cours peuvent varier beaucoup à court terme.
- Bulles et krachs : la tulipomanie hollandaise (1637), le krach de 1929 (voir crise de 1929), le lundi noir du 19 octobre 1987 (le Dow Jones perd environ 22,6 % en une séance), la bulle internet (2000), la crise de 2008.
- Biais de comportement : excès de confiance, mimétisme, aversion aux pertes (voir biais cognitifs).
Les principes généralement enseignés pour limiter ces risques sont la diversification, la durée de placement longue et le fait de ne pas investir une somme dont on pourrait avoir besoin à court terme.
Comment les particuliers accèdent-ils à la Bourse ?
En France, on passe par un compte-titres ordinaire ou un plan d’épargne en actions (PEA), ouvert auprès d’une banque ou d’un courtier, ou indirectement par l’assurance vie en unités de compte. Au Canada, les placements boursiers peuvent être logés dans un compte non enregistré ou dans des comptes enregistrés comme le CELI et le REER (voir REER et CELI). Avant tout placement, l’AMF française et l’AMF québécoise recommandent de vérifier que l’intermédiaire est autorisé.
Questions fréquentes
Pourquoi la Bourse monte-t-elle quand les taux baissent ?
Des taux plus bas rendent les placements sans risque moins attractifs, réduisent le coût de financement des entreprises et augmentent la valeur actuelle de leurs bénéfices futurs.
Qu’est-ce qu’une introduction en Bourse ?
La première mise en vente des actions d’une entreprise sur un marché boursier (en anglais IPO). L’entreprise lève des fonds et ses actions deviennent négociables.
Que veut dire « le CAC 40 a perdu 2 % » ?
Que la valeur moyenne pondérée des 40 actions qui composent l’indice a reculé de 2 % sur la séance ou la période considérée.